스타트업 기업가치는 금액이 아니라 배수(Multiple)의 문제! ‘Scale-up CEO Club’, 스타트업 가치 본질 조명 Startup valuation isn't about the dollar amount, it's about the multiple! "Scale-up CEO Club" illuminates the essence of startup value.

 IGM세계경영연구원과 글로벌 전략 컨설팅사 Kearney Korea는 2026년 2월 26일 ‘Scale-up CEO Club’을 개최하여 스케일업 단계 CEO들을 대상으로 후기 단계 투자자(Late-stage)의 기업 가치 평가 관점을 공유했다.

이규철 KCR파트너스 대표는 이날 강연에서 “기업가치는 절대 금액이 아니라 매출과 현금흐름 대비 몇 배의 가치(멀티플)로 평가받는 문제”라고 설명하며 스타트업 CEO가 단순히 밸류에이션을 ‘받는’ 위치에 머무르지 말고, 멀티플 확장 구조를 설계하는 경영자로 거듭나야 한다고 강조했다.

그는 한국 스타트업 생태계가 여전히 ‘3년 내 IPO’ 중심의 단기 회수 모델에 익숙한 점을 지적하며, 단기 실적 개선만으로는 멀티플 확장에 한계가 있기에 반복 매출 모델, 시장 지배력, 글로벌 확장 가능성을 함께 설계해야 장기적인 기업 가치 상승이 가능하다고 주장했다.

기업가치 결정의 핵심 요소로 총주소가능시장(TAM), 시장 점유율 확장성, 예측 가능한 현금 흐름 세 가지를 제시하며, “기업 가치는 숫자 이전에 업(業)을 어떻게 재정의하느냐에 달려 있다”고 말했다.

‘Scale-up CEO Club’은 대한민국 유니콘 기업 양성을 목표로 기획된 사회공헌 프로그램으로, 지난 5년간 국내 주요 스타트업 CEO들에게 성공 전략, 네트워크, 현장 경험을 무상 제공하며 구조적 성장을 돕고 있다.

클럽에는 권오현 전 삼성전자 회장, 고동진 전 삼성전자 사장, 윤석금 웅진 회장, 고영하 한국엔젤투자협회 회장 등 산업 및 투자계 거물들이 참여했으며, 야놀자, 토스, IGA Works 등 스타트업 대표들도 실제 경험과 전략을 공유했다.

주최 측은 초기 투자 유치 논의를 넘어서 스케일업과 전략적 매각까지 고려한 기업 설계 역량 강화를 목표로 하며, 국내 스타트업이 글로벌 경쟁력을 갖춘 고성장 기업으로 발전하도록 지속 지원할 계획이다.

IGM Global Management Institute and global strategic consulting firm Kearney Korea hosted the ‘Scale-up CEO Club’ on February 26, 2026, sharing perspectives on valuation from late-stage investors with CEOs in the scale-up phase.

Lee Gyu-chul, CEO of KCR Partners, emphasized during his lecture that corporate valuation is not simply about absolute figures like 10 billion or 1 trillion KRW, but rather about how many times (multiples) a company is valued relative to its revenue and cash flow. He urged startup CEOs to evolve from merely “receiving” valuations to designing structures that expand these multiples.

Lee pointed out that Korea’s startup ecosystem remains accustomed to a short-term exit model focused on IPOs within three years. He stressed that improving short-term performance alone limits multiple expansion; startups must structure recurring revenue models, market dominance, and global scalability to achieve long-term high corporate value.

Key factors influencing valuation include Total Addressable Market (TAM), market share scalability, and predictable cash flow. Lee noted that valuation depends less on numbers and more on how a business is redefined strategically.

The ‘Scale-up CEO Club’ was launched as a social contribution program aimed at systematically nurturing unicorn companies in Korea. For the past five years, IGM and Kearney have provided knowledge, premium networks, and practical experiences free of charge to domestic startup CEOs to support structural growth.

The club has hosted prominent figures from industry and investment sectors such as former Samsung Electronics Chairman Kwon Oh-hyun, former President Koh Dong-jin, Woongjin Chairman Yoon Seok-geum, Angel Investment Association Chairman Koh Young-ha, as well as CEOs from notable startups including Yanolja, Toss, and IGA Works, who shared real-world growth stories and strategic decisions.

The organizers aim to strengthen corporate design capabilities considering not only early-stage fundraising but also scale-up and strategic M&A, supporting Korean startups to become high-growth companies with global competitiveness.